日期：2011-12-10　23:32:44

　　事实上，2009年春节后无论股市，期货还是国际货币汇率的行情都甚合我意。上证指数又一次反弹过了2245点的2001年高位，预示主升浪确立，连豆、玉米、白糖无论在节中还是节后都有可观的涨幅。我的止损点也顺势一抬再抬。其实，抬高止损的方法，是股市里的老油子们最先总结出来的，俗话叫“炮火延伸”（看来总结出这一招的老投资者很可能来自部队），而在期货圈里，由于可以做空，故在下跌行情中也可以将止损点步步下压，从而保证守住前期的利润。但是，2009年，全球印钞救市潮才刚刚开始，大宗商品还在低位，怎么也不是个适合做空的时段。因此，那几天里，我要做的就是让老客户坚决持有，让新客户依次“上车”，参与这场难得的印钞盛宴。

　　转眼间，在国际黄金的带领下，衡量大宗商品价格的CRB出现抬起了牛头——自2008年12月见底于322点（相当于2006年8月高位）后，便在挣扎中奋勇前行，到2009年2月6日当周便涨去了368点，其中，NYMEX石油0906合约也在春节期间的短暂探底于40美元/桶迅速爬上了50美元/桶，受此影响，CBOT大豆0905合约也重新站上了每蒲式耳1000美分大关；CBOT玉米0905合约却莫名其妙有了小幅下跌，去了431美分/蒲式耳，比过年前低了一些，理由是阿根廷、巴西等南半球玉米主产区水热条件良好，美国冬季也没出现极寒，所幸的是，节前建仓的大连玉米0905合约还是比较争气，冲上了1601元一吨的位置，拜河南、河北、山东三季连旱和“四万亿”所赐。于是我仍然建议客户持有，只是顺势抬高止损点，等待3月南半球玉米生产情况明朗之后再行决定。

　　而最让我骄傲的，仍然要数我一直极力推荐的黄金。正是开年后一举涨去200元/克的沪金0906合约让大家所得颇丰，所以客户才在节后陆续有来。更可喜的是，如我预测，伦敦黄金现货在纽约黄金期货的引领下，于节后仍然持续着锐不可当的凌厉涨势，一举又站上930美元、950美元一盎司关口……至2月17日已冲上了970美元/盎司之高位，离黄金的“四位数”时代已是一步之遥，这是的沪金0906合约亦涨去了210元一克，新客户们同样体会到了“期开得胜”的感觉。也托了黄金的福，整个公司都弥漫在一片喜气洋洋的气氛里，大家约定，周五收市后去唐会唱K。也就在这关口，一件大家都意想不到的事发生了。

日期：2011-12-11　01:13:20

　　也就在那个周五的中午，我还在街上派单，正和路人讲得眉飞色舞，手机突然响了起来，是Manking。电话里的他语气十分急切：“你现在哪里？我让M叔开车过来接你。”于是，我问到：“有什么事吗？”Manking答道：“没事干嘛叫你？还是城北冶炼厂，E总等我们，有事。”没办法，我只好匆忙和Manking约好靠近主干道的见面地点，便一路小跑而去，以致丢了一个准客户。
　　好不容易等了一刻钟，才上了M叔的车。望着飞驰而过的景物，车里人各个都一言不发，除了广播中的歌声。我得承认，自己是个怕冷场的人，便和Manking谈起了期货公司操盘的事。于是，Manking便打开了话匣子，讲起了自己“毕业以后”怎样怎样献身期货，曾经创造了在1万余一吨的价格抄底沪铜成功，又怎样在日内交易中获得了比别人隔夜持仓要大得多的回报，靠的是“盘感”和“勇气”。我听得出来，他话里有话——嫌我的交易策略交易行为太少，赚取的手续费太低。这已经不知是他第N次这样讲了。可在我断断续续于股市上耳濡目染的经验都告诉我——长线是金，因为有人曾做过统计，70%以上的投资者都跑不赢指数，换言之，很多时候，买入指数成分股，再持有不动，就胜过七成交易对手，不管他们是多么经验丰富、战绩辉煌、学富五车。要知道，持有不动往往只有“傻子”才能做到。而1980年代来方兴未艾的指数型基金就已是这一投资理念的典型写照。很多时候，别看高桥、Bluewater、大奖章、量子等全球著名对冲基金在资本海洋里常常有巧用复杂策略，掀起滔天巨浪的精彩战例，可如果我们从全行业情况来看，很多对冲基金往往是昙花一现，朝生暮死的主。因此，在我看来，投资最好是作为业余验证自己眼光的长期事业，赢输不必过于在意，“赌本”也不应拼上身家，实业为基、立足长远才是正道。

　　也就在下午两点的样子，我们又一次来到了城北冶炼厂。Manking按照电话里讲的位置，在会议室里找到了E总经理。看得出来，E总满脸倦容，好像很多天没睡觉，面前的影幕上是上海商品交易所满屏的红色。金属、燃料油的喜人涨势与E总的倦容成了鲜明对比。我心头不禁一紧：“难道E总做空被套了？”
　　做空（Sell Order）、又名“Short Order”（短单），俗称是“买跌”，与之相对的是买多（Buy Order）、“Long Order”（长单）。它是指交易者向对手借出股票或者商品等投资标的，待其价格下跌后再行买入，赚取跌市差价的一种交易策略。这种交易，早在19世纪中国股市开埠之初就已传入，而在1980年代恢复股市后，却又等了近20年才以2010年的股指期货、2011年的“融券”复归，这才使中国证券市场重新成为了双行线。只不过，那时我早已离开了金融行业。诚然，做空机制的存在，为投资者提供了更多盈利可能和避险手段，亦能令市场价格更为公允、合理，但是在很多情况下，也使部分投机者有了恶意炒作、操纵市场的工具。值得一提的是，做空买跌实际上是一种盈利有限、风险无限的交易手段，一般投资者切勿轻易尝试。为什么这样讲呢？很简单，股票和商品的理论价格底线是0，在某个价位做空，其盈利额顶天了也是建仓价位到0的距离，然而，一旦标的价格没有如愿下跌，而是一飞冲天，那便是亏损的无底洞。例如，步步高的创始人段永平先生2001年移民美国后，第一笔投资便是在危难时刻以每股0.8美元的价格收购了网易的股票1亿股，而这笔投资仅在1年后便给段永平带来了丰厚的利润。可段永平却在随后做空百度的投资中损失惨重，只是止损及时才没把做多163的收益尽数吐出。